自动做市商 (AMM)是一种在去中心化交易所 (DEX) 上运行的协议，它取消了存在于传统交易所中的订单簿，其中流动性由买卖双方的订单提供，取而代之的是流动性池，一个共享的一罐令牌。
AMM 的用户向矿池提供代币，然后通过数学公式计算资产价格。
AMM 帮助新的 DEX，他们在其存在的早期将面临少数定期交易的买家和卖家 – 或低流动性。
随着流动性提供者（买方和卖方）提供的资产在池中增长，DEX 的流动性也在增长。
流动性提供者通过为其提供的池代币份额赚取费用来激励，而 DEX 则以增加的流动性作为奖励，从而使 DEX 上的交易变得更加容易。
AMM 如何配置其定价和流动性的数学公式有不同的方法，正是这种区别使一个 AMM 模型与下一个模型不同。
DeFi 中四个广受欢迎的 AMM 是 Uniswap、Pancakeswap、Curve 和 Balancer。
摘要
您可以将自动化做市商(AMM)视为一种机器人，能够对买卖双方的资产进行报价。Uniswap等自动化做市商使用简单的公式，而Curve、Balancer及其他自动化做市商则使用更为复杂的公式。
利用AMM，您不仅可以开展去信任化交易，还可以通过向流动性资金池注入流动性来成为做市商。因此，几乎所有人都可以成为交易平台的做市商，享受流行性创造的收益。
AMM原理简单，使用便捷，因此在DeFi领域成功占据了一席之地。这种市场的去中心化方式正是数字货币未来愿景的本质。
导语
什么是自动化做市商(AMM)？
自动化做市商(AMM)如何运作？
自动化做市商(AMM)的工作原理与传统订单簿交易平台类似，二者均设置交易对（例如，ETH/DAI）。然而，前者不需要与具体的交易对手（另一位交易者）进行交易。在AMM机制中，交易者与智能合约进行交互，为自己“创建”市场。
虽然不设交易对手，但AMM中还是需要有人来创建交易市场的，对吧？的确如此。智能合约中的流动性仍然必须要靠流动性供应商(LP)来提供。
什么是流动性资金池？
流动性供应商(LP)向流动性资金池注入资金。您可以将流动性资金池视为一大笔资金，交易者可以与这些资金进行交易。作为向协议提供流动性的回报，流动性供应商会从交易池开展的交易中赚取费用。以Uniswap为例，流动性供应商需要向流动性资金池中存入两种等值代币，例如向ETH/DAI资金池中存入50%的ETH和50%的DAI。
这么说来，所有人都可以成为做市商吗？确实如此！向流动性资金池中注入资金非常简单，奖励是由协议决定的。例如，Uniswap v2向交易者收取0.3%的手续费并将其直接发放给流动性供应商。其他平台或分叉也会采取各种优惠措施，吸引更多流动性供应商。
滑动价差问题因AMM的设计差异而有所不同，但决不容忽视。别忘了，定价是由算法决定的。简单来说，定价是由交易完成后，流动性资金池中代币比率的变化幅度决定的。倘若变化幅度较大，则会出现大额滑动价差。
然而，有关AMM和流动性资金池的内容并不是到此就全部介绍完毕了。向AMM提供流动性时，还应注意无常损失。
什么是无常损失?
当所存代币的价格比率与存入资金池时相比发生变化时，就会产生无常损失。变化越大，无常损失就越大。因此，AMM最适合价值相似的代币对，例如稳定币或包装代币。如果代币对之间的价格比率保持在相对较小的范围内，无常损失可以忽略不计。
话虽如此，用“无常损失”来概括此种现象并不贴切。“无常”是假设如果资产恢复到初始存入价格，损失就会降低。然而，如果按与存入之时不同的价格比率提取资金，无常损失将转变为永久性损失。在部分情况中，虽然交易费用可以降低损失，但我们仍需考虑无常损失的风险。
总结
自动化做市商是DeFi领域的重要组成部分，基本上可以让所有人无缝高效地创建市场。虽然与订单簿交易相比存在一定局限性，但AMM为数字货币世界带来的整体创新性却是无价的。
